2025年，仅具身智能一个方向就吸纳了超过656亿元融资，涌入了近千家公司。更长期看，硬科技在VC投资中的占比五年内从38%攀升至62%。毫无疑问，资本的重心正在沿着技术栈向下游迁移。AI不再是众多赛道之一。它正在以一种几乎不可逆的方式，横切进几乎所有行业的毛细血管。

　　旧秩序松动了，但新秩序尚未落定。

　　过去一年里，36氪看到一些从产业腹地生长出来的新机构，以出人意料的速度完成了第一期基金的募集与部署，它们不讲宏大叙事，只做自己看得懂的事情，反而赢得了市场的信任。36氪也看到一些老牌机构在AI面前完成了一次认知上的急转弯，重新理解自己过去十年积累的产业资源在新范式下意味着什么。

　　这种中间状态比单纯的寒冬更考验人。而可以确定的是，时间不再自动站在任何人一边。它只奖励那些真正理解自己在做什么的人。

　　值此时刻，暗涌Waves 2026年度“中国股权投资行业投资机构”系列名册，正式发布！

复朴投资荣获

「中国股权投资行业创业投资机构Top100」

　　文来源：36氪

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